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即使歐洲央行實施非傳統的貨幣刺激政策，仍可能存有許多問題。(圖片取自維基百科)

2位偏向鷹派的歐洲央行(ECB)官員於本周二(25日)受訪時暗示，歐洲央行將會進一步地實行貨幣寬鬆政策。歐元兌主要貨幣持續下跌。

《經濟學人》報導，德國央行總裁Jens Widmann指出，不排除實施大規模的資產購置的可能；芬蘭央行總裁Erkki Liikanen受訪時似乎也採取相同態度，他表示，即使利率僅有0.5%，歐洲央行都還有調整利率的空間，實施負利率不再是具爭議的議題。

其他同屬於歐洲央行管理委員會(governing coucil)的成員，對於採取非傳統的政策措施似乎也保持開放態度。斯洛伐克央行總裁Josef Makuch說，量化寬鬆(QE)是考量措施的其中選項。他補充說道：「幾位歐洲央行決策者已準備採用非常規的做法，避免陷入通縮的環境。」

歐洲央行態度的改變可能主要有3個因素。第一，北歐與德國的經濟學者看法在過去幾年中逐漸改變。第二，學術會議中對於非傳統貨幣刺激政策的情緒較為和緩。第三，對於量化寬鬆可能帶來意外結果的恐懼逐漸縮減。

但是，此種轉變也反映出兩項令人擔憂的事情。其一，越來越多的經濟學者開始煩惱通縮的風險。歐元區通膨自2013年10月就長期處於不到1%的狀態，2月甚至滑落至0.7%。

其二，歐洲的商業信心受到烏克蘭危機的影響大受打擊。3月25日最新的數據顯示，德國經濟信心急劇下墜。為了避免歐洲內需縮減，傷及經濟成長動力來源，歐洲央行決策者漸趨支持負利率或量化寬鬆等措施，以抵抗成長放緩的風險。

然而，實施非傳統的貨幣刺激政策仍可能有許多問題存在。德國憲法法庭(German constitutional court)於2月裁定，為解決歐債危機，歐洲央行所推出的OMT(Outright Monetary Transactions)購債計畫與歐洲法律相牴觸。目前並沒有太多跡象顯示，德國政府的態度以及民眾的聲音有傾向支持此種政策方向。簡而言之，歐洲央行在真正實行QE之前，還有很長一段路要走。